那么，書畫投資的最適周期究竟是多長呢？根據書畫藝術品本身的特點，我們可以這樣來劃分書畫投資的周期:將1年以下稱為短期，將1~5年稱為中短期，將5~10年稱為中期，將10~50年稱為中長期，將50年以上稱為長期。
事實上，書畫并不十分適合于長期投資，而更適合于中期或中長期投資。這是因為:
第一，書畫投資的效用主要包括精神收益與經濟收益這兩種收益。因此，為了滿足效用最大化原則，就應該將這兩種收益進行合理的組合。根據邊際效用遞減定律，隨著時間的推移，同一件書畫給人們帶來的精神收益有遞減的趨勢，換言之，人們普遍存在著"喜新厭舊"的心理。而另一方面，經濟收益的高低主要取決于書畫的購買價格、出售價格和持有時間。在購買價格既定的情況下則主要取決于出售價格和持有時間。我們知道，書畫的市場價格是不斷變化的，而且往往會出現這樣的情況，當你不想出售某幅書畫的時候，其市場價格可能會很高，而當你希望將手中的這幅書畫出售變現的時候，其市場價格卻表現得很不盡如人意。一個典型的例子是溥儒舊藏的《平復帖》（西晉陸機所作）。溥儒自稱，他的《平復帖》連同唐代韓干的名作《夜照白圖》就抵得上張大千的全部藏品。在他看來，《平復帖》至少值20萬大洋，有人出10萬大洋他都不肯易手。但是，當溥儒的母親病危，家中急需用錢時，他卻不得不以4萬大洋的相對低價轉讓給了張伯駒。
第二，書畫投資是具有很大風險的。而且，長期投資的風險遠遠大于中期投資和中短期投資。雖然人們的偏好是相對穩定的，但是，時間越長，偏好轉移的可能性就越大，其直接結果是，長期投資的風險因此而大大增加了。當然，一些持有時間很長的書畫也會在若干年后賣出天價。不過，當我們用書畫投資的年收益率的計算公式來計算的話，就會發現，這些在持有多年以后賣出"天價"的書畫的年收益率其實并不算高。香港著名收藏家古鎮煌先生曾經指出，根據蘇富比和佳士得兩大拍賣行1980年在紐約的拍賣情況，Renoir的油畫《花園》以120萬美元售出，該畫的原藏主在1957年以20萬美元將其買入，表面上看似乎大幅升值，實際上每年的收益率如果以復利計算僅為8.1%；增值幅度最大的是Gauguin的油畫《大溪地婦人在椰樹下》，該畫的原藏主在1960年以3.8萬美元將其買入，20年后以180萬美元售出，不過，其年收益率實際上僅為15%。
那么，書畫適不適合進行短期投資呢？吳湖帆的《峒山蒲雪圖》在海內外拍賣場上的頻繁出現是值得我們回味的一個典型案例?！夺忌狡蜒﹫D》是吳湖帆在藝術鼎盛時期（1949年前后）創作的，長95cm;、寬40.7cm;，畫上有夏連良的收藏印，可以說是吳湖帆的精品力作?！夺忌狡蜒﹫D》最早是在1996年的朵云軒秋季拍賣會上露面的，當時的成交價是67.1萬元；1998年，這幅作品由上海工藝拍賣行拍出132萬元，創下了當時吳湖帆作品的第二高價；1999年，該作品出現在中國嘉德的秋季拍賣會上，但只以77萬元成交；2000年，《峒山蒲雪圖》又出現在北京翰海秋季拍賣會上，結果僅以66萬元成交；2001年，香港嘉士得再次推出這幅作品，最終以109.7萬元拍出。《峒山蒲雪圖》在5年間5次出現在拍賣會上，既能拍出吳湖帆畫作的第二高價，又能以66萬元成交，價格相差足足1倍。有的投資者獲得了可觀的收益，也有投資者付出了慘痛的代價。
由此可見，書畫投資的最適周期實際上并不容易確定。不過，總的來說，為了在盡量降低投資風險的前提下獲取效用最大化，無論是進行短期投資，還是進行長期投資。
